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收购标的一年估值涨1.5倍

作者:zhangi   时间:2018-08-07 11:38   

 7月底,万业企业发布公告称拟以现金及发行股份方式购买凯世通100%的股权,凯世通估值约为9.7亿元,增值率为1138.77%,其中发行股份支付4.75亿元,现金支付4.95亿元。

  值得注意的是,此前,标的方凯世通曾在新三板刚刚摘牌不久。2017年底凯世通在进非公开发行之时,公司估值为3.78亿元,而此次收购距离上次认购不到一年,估值提升至 9.7亿元,升值约156.80%。

  另外,相关方承诺凯世通2018年至2020年的净利润分别为5500万元、8000万元、1.15亿元,也即,标的资产需在3年合计完成2.5亿元的净利润指标。不过,公开资料显示,凯世通的一季度净利润仅有230万元,扣非净利润为127万元。

  估值一年涨1.5倍

  此次收购,标的资产凯世通成为广泛关注的对象,这家公司于2017年3月份在新三板挂牌,挂牌后第一个月,凯世通便开始非公开发行,根据去年11月份最终确定的定增方案,凯世通选择了3家机构投资者,估值为3.78亿元。

  到了今年7月份,凯世通成为万业企业的并购标的,且收购价格变成9.7亿元,一年时间不到,估值增加156.8%。

  另外,从收购基准日来看,凯世通合并报表净资产账面值为7836万元。而根据收益法评估,凯世通的股东全部权益价值为9.7亿元,增值率达1138.77%。

  对于估值较高的事项,凯世通相关人士在媒体说明会上表示:“2017年凯世通通过发行股份引入机构,主要是基于2016年的经营情况以及2017年初的业务订单情况(做出估值)。与次交易的评估基准日相差一年左右,标的公司的财务数据、获取订单的业务能力以及成长性等情况有一定的差异。此次上市公司收购凯世通谋求控制权,与定增性质不同,当前凯世通的获利能力大发888游戏有了提升。”

  高估值背后是较高的业绩对赌协议。

  根据方案,凯世通两名股东凯世通香港、苏州卓燝作为业绩承诺方,承诺凯世通2018年至2020年的净利润分别为5500万元、8000万元、1.15亿元,也即,3年合计完成2.5亿元净利润。

  但2017年,凯世通营业收入为8920万元,归属于母公司股东的净利润仅有865万元,扣非后净利润仅有423万元。

  而2018年第一季度,凯世通净利润仅有230万元,扣非净利润为127万元。对比全年5500万元的承诺额,有市场人士认为,压力较大。